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研究种类:DAO, Prediction Market

原文作者: Nadja Beneš

贡献者:Dewei, DAOctor@DAOrayaki

原文:The Power of Prediction Markets

预测市场有效地聚合了各种信息和信念。正如哈耶克所描述的那样,市场诱发了一个内在的动态和选择性的过程,产生了全球数据的持续变化[1]。市场使我们不仅获得,而且还传达知识和信念。它们通过市场价格固有的信息传播最好地利用了所有不同个体拥有的分散的知识。

市场聚合这些分散信息的能力激励我们在以太坊上创建一个开放的市场预测平台。

什么是预测市场?

预测市场有时被称为信息市场、创意期货、事件衍生品、决策市场或虚拟股票市场,是交易所交易市场,其中个人以事件合约的形式交易未来事件的结果。这些事件合约指定了未来事件的不同可能结果、基于这些结果的支付结构以及合同的到期日期。

亚马逊的下一个总部将设在哪里?(图片来自Austin Monitor )

例如,通过预测市场可以提问或者预测亚马逊的下一个总部将设在哪里?市场参与者可以选择不同的结果,如奥斯汀、凤凰城或芝加哥,如果他们预测的结果发生,将获得10美元的报酬,如果没有发生,则获得0美元的报酬。预测市场的价格反映了市场对结果发生的预期概率。因此,对于一个在特定结果发生时支付10美元的合同,如果奥斯汀目前的市场价格是9美元,那么市场认为奥斯汀成为亚马逊下一个总部城市的概率是90%。因此,观察市场价格随时间的变化,我们可以看到市场参与者对某一结果的概率估计也在变化。

市场对某一结果发生的预期概率是每个市场参与者的综合概率估计。假设你参加了亚马逊总部的预测市场,投资10美元。投资10美元,你将分别获得奥斯汀、菲尼克斯和芝加哥的10股股票,然后你可以继续按当前市场股价与其他市场参与者一起出售。

如果你相信奥斯汀将是亚马逊选择的城市,你会卖掉你所有的凤凰城和芝加哥的股票。菲尼克斯和芝加哥股票的价格取决于市场对亚马逊选择的芝加哥或菲尼克斯的估价。假设市场相信芝加哥以50%的概率获胜,凤凰城以10%的概率获胜,你可以以5美元的价格卖出芝加哥股票,以1美元的价格卖出凤凰城股票。

这意味着你只投资了10美元(最初投入)—5美元(出售芝加哥股票所得)—1美元(出售凤凰城股票所得)=4美元来购买10股奥斯汀股票。如果亚马逊最终选择了奥斯汀,那么你的奥斯汀股票价值为100美元,而芝加哥和凤凰城的股票价值为0美元。因此,你的利润为10-4美元(投资购买奥斯汀股票)=6美元。如果你不同时交易芝加哥和凤凰城的股票,你就可以拿回你的钱(因为芝加哥和凤凰城的股票都会变得一文不值,奥斯汀的股票价值10美元)。

基于Gnosis的预测市场

市场能预测什么?

预测市场可以成为预测某项立法是否可能通过的有效工具;预测某一特定时期某一地区房屋销售中的通货膨胀或通货紧缩(这将有助于将上述专家对未来住房市场的报价联系起来)。交通模式、某个街区将开张的餐馆数量,或者正在实施改革的学区未来的考试成绩,都是可以在预测市场中捕捉到的相关信息的其他一些例子。

到2018年底,英国的GDP将增加5%以上?(图片来自LinkedIn)

预测市场也可以非常有用地捕获条件性的估计,例如,鉴于一个国家离开欧盟,它的GDP增加的机会,或者更重要的是,取决于将要作出的决定的估计,例如,鉴于我们选举一个特定的人担任总统,医疗保健系统改革的机会,或者鉴于现任CEO被解雇,公司的股票价格。这种估计可以作为我们在任何类型的组织中进行决策的基础

与股票或大宗商品期货等金融市场不同,期货市场是为交易员对冲风险而建立的(农民在他们的作物中使用期货市场来对冲较低的作物价格;航空公司利用石油期货市场来对冲燃油价格上涨的风险),预测市场的主要信息价值在于其价格,它并不简单地代表市场参与者的平均评估,而且还反映了不同参与者对其预测的信心水平。由于没有人被迫参与市场,参与的人往往是那些拥有可靠信息的人,或者至少是那些能够以低成本获得这种信息的人。

是什么使预测市场成为如此强大的工具?

预测市场有效地聚集了各种各样的信息和信念。每个人都有不同的信息和不同的信念--我们的社会充满了哈耶克所说的分散知识[2]。由于这种分散的知识,个人对未来结果的概率有不同的预期。预测市场擅长识别这种分散的知识;它们是一种根据个人拥有的信息来衡量市场参与者的评估的机制。

预测市场为真实的信息披露创造了经济激励。

通过迫使市场参与者承担其预测的财务后果,那些因预测失误而持续亏损的个人将停止参与市场。然而,那些做出好预测的人将得到回报,因此他们有动力继续参与市场。有了经济激励,个人更可能对他们所相信的事情如实相告,并显示出他们相信它的信念有多强烈。

预测市场提供了获取相关信息的动机。预测市场不是建立一个由预先定义的专家组组成的投票小组,这些专家组被认为拥有基于做出选择的人所使用的标准的有用信息,而是通过向市场透露这些信息来激励拥有相关信息的个人站出来交易这些信息。没有相关信息的个体被激励去获取信息,以参与市场并获得利润。这是一个类似于选择无偏预测因子的过程,但它不是从现有信息中获得更好的预测,而是给市场带来新的信息。

预测市场迅速纳入新信息

预测市场是实时发生的,并且不断更新。因此,新的信息很快就融入了市场——这是民意调查、专家调查和其他汇总信息的方法难以复制的特点。对于许多预测,如致命疾病或病毒爆发的概率,新信息反映在市场价格中的速度是关键。

预测市场是很难操纵的

当存在多个预测市场,并且基于市场操纵的价格差异出现时,交易者就有套利机会,但理论认为,交易者在不能准确识别操纵者的情况下,通过反向交易来补偿价格差异,然后通过更多的交易和努力获取相关信息来补偿价格的变化。因此,在发生大量交易的预测市场中,当前的价格对某一事件是否会发生的概率提供了相当准确的估计。

成功预测的记录

预测市场是投机市场,其主要目的是聚合信息而不是对冲风险。不管主要目的是什么,投机性市场价格通常都是对未来价格的准确估计,因为它们能够收集大量的可用信息。例如,橙汁期货市场的天气预报要比政府的好,而赛马比赛则是由博彩市场而不是由职业专家来预测的。

尽管有科学的民意测验、民意聚合器以及各种各样的预测和专家观点,预测市场还是有成功预测事件的记录——从选举、战争或革命等政治结果;自然现象,如地震或天气;公司范围内的业绩指标,如预测销售额或收益;经济变量,如国内生产总值或失业率。

经验证据证实,预测市场更准确,预测误差只有传统民调的一半。例如,与美国总统选举的主要民意调查相比,爱荷华州电子市场预测在596次中有451次更为准确,将预测误差平均减少5%。预测市场在预测工资、失业申请、零售销售、商业信心和其他宏观经济指标方面的表现也优于专家调查。

爱荷华电子市场对08年美国大选的预测 Obama vs. McCain

公司也利用了预测市场的信息披露优势:惠普公司对打印机销售的预测市场准确率为8分之6,尽管官方预测是在市场收盘后进行的,预测市场在未来三个月和六个月的计算机内存价格方面的表现也超过了惠普的传统预测,准确率高达70%。百思买将预测市场用于多种目的,如数字机顶盒的需求、商店开业日期或新服务是否会按时推出。预测市场甚至在健康方面战胜了基于历史的预测。这些市场准确地预测了登革热爆发的数量。

考虑到无穷无尽的使用案例,其诱导人们获取和披露信息的内在能力,以及公共和私人机构使用时的成功记录,我们发现预测市场的想法非常强大。去中心化的预测市场更是如此。

【1】竞争本质上是一个意见形成的过程:通过传播信息,它创造了经济体系的统一性和连贯性,而这正是我们在考虑市场时所预设的。它创造了人们对什么是最好的,什么是最便宜的看法,正是因为它,人们对可能性和机会的了解至少和他们实际知道的一样多。因此,这是一个涉及数据不断变化的过程,任何将这些数据视为常数的理论都必须完全理解其重要性。

In Hayek, F.A., 1946. The Meaning of Competition. Reprinted in Hayek, F. A., 1948. Individualism and Economic Order.

【2】合理的经济秩序问题的特殊性恰恰是由以下事实决定的:我们必须利用的相关知识,并未被充分的收集或者以集合的形式呈现,而仅仅是作为分散的、不完整的、经常相互矛盾的知识的一部分存在的,这些知识是所有独立的个人所拥有的。

In Hayek, F.A., 1946. The Use of Knowledge in Society. Reprinted in Hayek, F. A., 1948. Individualism and Economic Order.


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