DAOrayaki |代币经济学:加密项目经济模型设计指导手册

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投票进展:DAO Reviewer  2/0 通 过

赏金总量:55 USD

研究种类:DAO

原文作者:   Renesis Tech

创作者:hahaho@DAOrayaki.org

审核者:DAOctor@DAOrayaki.org

译文:代币经济学:为加密游戏设计经济

DAOrayaki |代币经济学:加密项目经济模型设计指导手册

代币经济学作为加密货币的核心概念,一直是一个项目的结构设计中的重要话题。然而它很复杂,令人摸不着头脑。对于开发者、发行者和投资者来说,这篇文章是一个全面介绍和参考指南。我们将从密码学、应用以及背后的动机介绍它。

代币经济学是“代币”(特别是加密代币或货币)和“经济学”的有机组合。这个词代表了多种区块链和去中心化技术相互作用的过程和状态。

在理想状态下,代币经济学与各参与方的动机应保持一致。从一个为开发者赚取利润的简单模型,成长为拥有数百万参与者和数十亿美元市值的去中心化项目,这一点至关重要。

我们需要协调这些贡献者、参与者和投资者在加密货币“游戏”中的利益分配。他们可能从某一项目的运营中,会获得多个不同“种类”的收益,这些角色变得越来越复杂和模糊:参与者可能成为投资者,投资者也可能参与项目建设,等等。

因此,一个正确且合适的代币经济模型,是一个加密项目成功的基础。特别是一旦代币和智能合约已经部署并在世界范围内推广,即使不是不可能,但很难进行更改。

精心设计的代币经济模型会带给人愉悦的体验、增加价值,并提高盈利能力。反之,糟糕的代币经济模型会导致快速贬值、体验感差、用户流失,甚至项目核心财务崩溃。

在游戏、赌博、商业和金融领域有几个例子。例如,P2E(Play-to-Earn),在MMORPG(其中代表是魔兽世界)中“打金”和“代练”已经存在了几十年,在《万智牌Online》和《第二人生》等地方也有很多相似概念。我们甚至可以在EVE Online观察大型、复杂的游戏经济结构如何与现实世界的传统银行业务交互。同时,治理代币的功能类似于股票,代币交易所类似于现有的股票市场。

另一方面,加密领域的关键概念:去中心化和自治,发挥着重要作用。当参与者和贡献者共同合作且目标一致时,就会推动着经济和商品(产品)的发展和构建。虽然DAO(去中心化自治组织)不是本文的重点,但与之相关的各种话题都会涉及。

我们也将避免讨论代币经济学的技术和法律要素,因为这些同样是广泛而复杂的领域。本文所涉及的机制假设,涉及的代币是基于以太坊区块链或其衍生品上的,具有类似的功能集,并且符合你当地国家的监管要求。

本文的目的是,拆解并分析参与者激励机制和代币经济模型。当这些想法结合在一起时,再去思考和设计你的代币经济模型,会有一个更好的想法出现。

代币机制

掌握和构建代币经济学需要了解可以使用的工具。具体来说,就是利用什么方法来生成、引导和修改代币,以及这些程序的优劣之处。因此,这一部分将概述基本的代币机制,以及相关系统和情况。

代币和货币

货币是区块链的原生价值存储。例如,ETH是以太坊区块链的原生币,而BTC是比特币区块链的原始币。这些货币经常被用作共识方法的奖励,如工作证明中的挖矿或权益证明中的质押。

另一方面,就如何在地址之间转移而言,代币的作用类似于货币。与货币不同的是,代币是由用户定义的,这意味着它是通过一种可编程的技术从一个指定的地址生成的。

在以太坊内,ERC-20标准是一个广泛使用的通用代币结构。该标准使代币能够以预先确定的方式行事和行动。由于这个标准,ERC-20代币可以以一种可预测的方式进行交互,如交易,即使个别代币是未知的。

代币有多种效用,包括:

  • 证券(或治理):这些代币的功能类似于股票,允许持有人对某些问题进行投票并分享利润。
  • 平台:平台代币,可以用计算时间等东西来交换。
  • NFT:具有独一无二信息的代币,此代币可能用于治理或实际用例,例如访问私人聊天室。

可替代性

可替代性是代币经济学中的一个核心概念,它允许通过一个代币与其他代币进行交易交换来实现不同的行为。

可替代性是指任何东西都可以进行类似的交换(例如1美元纸币)而不失去其功能或价值。如果一个物品是独一无二的(如蒙娜丽莎),它被认为是不可替代的,因为它不能在不失去其价值的情况下被替代。

因此,可替代代币是项目内货币的理想选择,因为它们可以自由授予、交易和消费。另一方面,NFT有自己的一套信息,将其与其他代币区分开来。NFT是项目内物品的理想选择,如角色、属性,因为它们的信息和不可替代性。

由于它们数量种类众多且不具唯一性,可替代性代币经常通过自动交易所在二级市场上随时交易,这些交易所对每个代币(或代币—硬币)进行动态估值。另一方面,非可替代物由于其独特的特性和有限的可用性,具有更广泛的价值区间。因此,NFT经常在二级市场上通过拍卖或卖方设定的价格进行交易和购买。

智能合约

智能合约是可以自动化货币、代币和外部输入之间交互的代码片段,并在区块链上生成。

例如,智能合约可以让玩家用货币代币支付并选择一个NFT,然后执行合约来增加他们的NFT的属性。

外部数据也可以被拉入智能合约。在以太坊,这是通过使用 "预言机"完成的。一个预言机可用于向智能合约提供实时气象数据,然后可用于确定农作物(如胡萝卜代币)在耕作过程中是成功还是失败。

铸币

铸币是指与特定地址的合同在区块链上产生代币(可替代或不可替代)的过程。在铸币时,代币必须满足一系列条件,包括:

代币的名字就是它的名字。例如“胡萝卜”(一个假设的代币)。

  • 缩写,例如“CRT”,用作符号。
  • 小数:一个代币的最大小数。为了声明一个代币是一个整数,可以将其设置为零。
  • 可能生成的代币总数称为总供应量。
  • 总供应量上限对流通中的代币数量施加了一个不可改变的限制。这样做的好处是,代币明显的有限性减少了供应量,造成了稀缺性,从而提高价格。

发行

发行是指购买、交易或以其他方式分配新代币的过程。代币可以通过各种方式发行:

  • 预售:在代币可使用之前,出售可替代或不可替代的代币的方法。这经常被用于与众筹活动相同的方式,由未来的持有者购买代币以支持未来的发展。
  • 首次代币发行(ICO)是一种预售或推出证券代币公开交易的形式,类似于证券交易所的IPO(首次公开募股)。
  • 持有者购买:持有者进行购买。
  • 持有者奖励:参与项目的奖励,例如赢得比赛。
  • 开发者奖励:对项目方的提议和交付功能、错误补丁或其他软件开发的奖励,包括错误赏金。
  • 支付给第三方顾问,例如代币经济模型开发商,以使其目标与代币的长期可持续性保持一致。
  • 水龙头:一个网站,项目参与者可以免费或通过完成任务(例如填写调查或加入邮件列表)获得代币。
  • 空投:免费向地址分发代币以推广代币或其关联项目,这些通常会分发给那些已注册空投或社区活跃成员的人。

请注意,这并不是所有发行机制的完整清单,其中一些技术可能会重叠。例如,一个预售可能包含一个空投的代币储备,以奖励那些随机购买的人。

此外,已发行的代币可能会受到限制,即避免持有人购买后快速抛售的质押期约束。

燃烧

与铸造发行相反的是燃烧,即销毁(或以其他方式从流通中永久移除)代币或一组代币。

销毁代币可以通过两种方式实现:,通过程序化降低总供应量(通过智能合约);或者,通过将代币发送到一个具有未知私钥的地址(即一个无法访问的钱包)。前者是一种黑客行为,可能违背了原始代币开发者的愿望,但如果代币被设置为可以以这种方式进行交互,那么就很棒。

作为交易的一部分,可能会有一些燃烧。例如,使用繁殖令牌来繁殖两个NFT来铸造(产出)一个NFT。在这一基础上,代币被烧毁,新的代币可能会在以后产生。

燃烧的好处是减少总供应量,从而创造稀缺性,这可能会提高代币价格,从而使持有人获益。因此,当有一个预先确定的供应上限时,代币持有人经常选择代币燃烧,使得代币出现通缩。

通货膨胀

当代币的总流通量(或上限)由于持续铸造和发行而增加时,就会发生通货膨胀。尽管流通量增加,但这些代币可能不会成为流动性,即不能在交易所交易。相反,受益人可能持有或质押新的代币(参见质押一节)。

通胀代币的优势在于让参与者更容易获得(更便宜和/或更具流动性)代币,而且它们经常通过直接销售为创造者赚取收益。但是,如果代币的需求没有同样增加(例如新的参与者),较高的供应会减少需求,从而降低代币的市场价值。

浮动供应

当存在燃烧过程但无限(或极高上限)发行量时,供应被称为浮动供应。也就是说,根据当前的市场情况,代币随时可能出现通胀或通缩。

这对于创建一个自平衡系统很有效,在该系统中,无论个人是否存在,价格仍试图保持一致。

质押

质押是在预定时间段内锁定代币以换取报酬的做法。通常奖励是更多的相同代币,但注意,这并不一定代表“正收益”。

通过PoS共识机制,以保证在链中具有经济利益的人验证区块链。在运行过程中,它常用于分配代币收益,通常是借助金库运行(参见金库一节)。

质押代币可以通过两种方式提高其价值。首先,质押激励意味着锁定代币获得被动收入,因此代币的最低价值是未来奖励价值的倍数。其次,锁定代币,使其不能被交换,具有降低市场供应和提高代币价格的辅助效果。

金库

金库是汇集和分配现金和代币的地址集合。这些现金和代币可能是出售其他代币得来的,或者它们可能是由于特定的事件(如繁殖)而沉淀来的。

可以使用多种技术或规则来自动分散其持有的资产:

  • 质押:质押代币以获得总金库持有的份额或赢得份额的机会。
  • 开发和建议:对顾问、内部或外部开发人员的补偿。外部开发者可以为一项倡议提供建议,并在接受和交付后,获得报酬。
  • 参与者奖励:这些是根据参与者的表现给予参与者的奖励,例如赢得比赛。

代币是为更大经济体的某些组成部分(例如自动交易所)的流动性而提供的,以避免价格操纵。

投票

在参与治理、金库或社区有关的问题上,通常可以用代币进行投票。这也是为什么具有投票权的代币通常被称为治理代币(或证券代币),后者指的是它们与企业股票具有相似之处。

代币持有者利用他们的代币,按照(通常基于网络的)系统流程对提议进行投票,在该系统中,拥有的代币数量与投的票数之间存在联系—例如,10个代币等于10票。

投票允许代币持有者在直接影响他们的问题上进行决策,这可以为投资者带来归属感。

另一方面,投票是自主开发的重要组成部分,理论上工程师可以与程序员分离,由社区监督并选择产品的未来方向。

锚定

将一种代币的价值与另一种代币的价值联系起来的技术称为锚定(或其他一些资产,如法定货币)。

当一个代币被锚定时,它表明它可以随时交易一定数量的货币。例如,赌场筹码与货币价值(例如英镑)挂钩,因为它们能以面值购买或出售。为此,赌场的现金储备等于流通中的筹码数量。因此,10英镑的赌场筹码始终具有相同的价值。

同理,Tether是一种基于以太坊的代币 (USDT),可以从其发行人 (Bitfinex) 以每个代币1美元的价格购买和出售,据称Bitfinex持有相当于全部USDT供应量的现金储备。也就是说,Tether与美元锚定,并保持一致的价格,因此获得了“稳定币”的称号。

或者,可以使用诸如Dai的目标利率反馈机制 (TRFM) 等算法调整来实现稳定性,该机制可以在不用保证金的情况下保持1美元左右的稳定性,DAI的价值仍为1美元。

锚定的好处是随着时间的推移,它可以减少资产波动,使交易和定价更加可预测。尽管代币交易可行,但这更适用于偏好过度投机的各种场景。

外部:DeFi和交易所

代币的一个特性是它们不仅存在于钱包及其相关的应用中。换句话说,它们可以存在于更广泛的加密生态中。

例如,如果在侧链上,代币可以桥接到以太坊等主网(主网是一个功能齐全、可操作的区块链网络,与测试网和regtest网络等不同)。

将代币连接到主网有两个关键优势:

  • 实用性:连接到更广阔的DeFI世界,允许你的代币连接去中心化交易所(DEX)。此外,其他dapp(去中心化应用程序)允许借用代币(例如NFT),也有其他应用程序创建金融衍生品,以实现对资产进一步的投机。
  • 可移植性:公链允许数据在多个项目中使用,无需许可。这意味着可以通过开源、社区建设或其他商业方式来扩展项目。

将你的代币使用权开放,意味着放弃对你的代币的控制权。甚至可能成为某些骗局的受害者。此外,铸币和智能合约等错误是不可逆的,需要我们谨慎再谨慎。

设计过程

如果你是设计加密项目领域的新手,你可以阅读我们关于构建经济系统、留存框架、平衡、LTV和货币化催化的博客。

从头到尾详细说明整个代币经济学的设计过程超出了本文的范围。但是,可以向自己或你的团队提出一些问题来理清基本思路:

  • 你的项目为哪些人服务?
  • 你将如何吸引来自加密和各行业生态的参与者、投资者和其他人?它如何让参与者保持兴趣,同时提供持久的体验和(或)经济性?
  • 哪些动机能吸引参与者?
  • 为什么你的参与者会参与并持续参与项目?例如,作为平衡代币经济模型的一部分,参与者和投资者的动机是否相互补充或相互作用?
  • 项目核心机制是什么?
  • 项目机制如何与众不同、有趣、有市场并与代币系统兼容?如何在保持其核心吸引力和社区的同时维护和调整项目?如何确保为新参与者提供有意义的体验,同时也为投入大量精力和资金的已有参与者提供服务?
  • 什么是中心锚定价值?
  • 锚定价值是一些资源,设计者可以从这些资源中通过一个或多个转换来连接其他资源。例如,项目的“代币”可以作为核心货币,用于兑换其他项目内货币、用于购买项目内物品或提供流动性。一个精心的构思和集成的锚定价值让开发者可以建模、构建和完善项目的经济结构—以及它的货币化潜力。仔细考虑你的锚定价值和项目内经济结构如何与项目代币相关联。查看我们深入的Axie Infinity解析,了解成功的加密经济模型的案例。
  • 应该应用什么模型?
  • 建模让你可以探索和规划系统和代币经济模型的各种构成要素。你可以使用常见的成熟手段对用户获取、生命周期价值、留存和货币化等进行建模。但是,对于加密项目,你还需要对项目内代币、参与者和更广泛的代币经济模型之间的交互进行建模。虽然在短时间内快速赚钱的加密项目会带来一些价值,但构建具有持久、可维护的加密项目更值得投入努力。

结论

加密货币技术和驱动它们的人类动机一样复杂和多样。要完全掌握从采矿,投资惯例,经济理论、项目设计和web3的一切,是费时和困难的,但在本质上,只有三个领域需要考虑:

  • 机制:技术支持哪些机制。意味着代币和货币如何相互作用以及在链上和链下流动。
  • 动机:参与者参与、开发者构建和改进以及投资者投机和获利的动机。
  • 系统:机制如何将其结合在一起并调整这些动机。

与任何项目设计一样,需要将人们需求与技术相结合,以创造体验。无论是项目方、参与者还是投资者,加密项目的新特点是这些参与者互相之间的透明和紧密联系。它为每个人创造良好的体验,将每个人团结在一起,使产品取得成功。


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